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人民大学《证券投资学》第一章教学讲义

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  第一章 证券投资工具
 
  第一节 证券概述
 
  一、证券的定义
  证券是各类财产所有权或债权凭证的通称,是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容,取得相应权益的凭证。股票、国债、市政债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。
 
  二、证券的产生
  是商品经济和信用经济发展的产物,是伴随着经济主体及经济主体之间关系的发展和规范而产生的。
 
  三、有价证券及其基本类型
  按照不同的标准,可以对证券进行不同的分类。按其性质的不同,可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。有价证券是一种具有一定票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
  有价证券多种多样,从不同的角度、按照不同的标准,可以对其进行不同的分类:(1)按发行主体的不同,可分为政府证券(公债券)、金融证券和公司证券。(2)按所体现的内容不同,有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。(3)根据上市与否,有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。
 
  第二节 股票
 
  一、股票的定义
  股票是一种有价证券,它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。
 
  二、股票的特征
  股票的特征包括:收益性、风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、价格的波动性、经营决策的参与性。
 
  三、普通股
  普通股股票的每一股份对公司财产拥有平等权益。普通股股票具有的特征:(1)普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。(2)这类股票是公司发行的标准股票,其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。股票持有者就是公司的股东,平等地享有股东权利。股东有参与公司经营决策的权利。(3)普通股股票是风险最大的股票。
 
  四、优先股
  优先股股票是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先股股票具有的特征:(1)约定股息率。(2)优先分派股息和清偿剩余资产。(3)表决权受到一定限制。(4)股票可由公司赎回。
 
  五、我国目前的股权结构
  包括国家股、法人股、公众股和外资股。
 
  第三节 债券
 
  一、债券的定义
  债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券又被称为固定收益证券。
  债券的票面要素有:债券的票面币种、债券的票面金额、债券的期限、债券的利率。
 
  二、债券的类型
  按发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券;按偿还期限可以分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券;按计息的方式分为附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券;按债券的利率浮动与否分为固定利率债券和浮动利率债券;按是否记名分为记名债券和不记名债券;按有无抵押担保分为信用债券和担保债券;按债券形态分为实物债券、凭证式债券、记账式债券。
 
  三、债券的基本特征
  基本特征为偿还性、流动性、安全性、收益性。一种债券,很难同时具备以上四个特征。
 
  四、政府债券
  政府债券即一般所称“公债”,是指政府为筹措财政资金,凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。
  公债一般具有如下特点:自愿性、安全性、流动性、免税待遇、收益稳定。
 
  五、公司债券
  公司债券是公司发行的有价证券,是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约,承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。
  公司债券一般具有如下特点:(1)风险性大。(2)收益率较高。(3)债券持有者比股票持有者有优先索取利息和优先要求补偿的权利。(4)对于部分公司债券来说,发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。
 
  六、金融债券
  金融债券是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。金融机构发行金融债券,有利于对资产和负债进行科学管理,实现资产和负债的最佳组合。
  金融债券具有以下特征:金融债券与公司债券相比,具有较高的安全性;金融债券与银行存款相比,具有较高的盈利性。
 
  七、国际债券
  国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。
  国际债券与国内债券相比,有以下三个特点:(1)资金来源比较广泛。(2)期限长、数额大。(3)资金的安全性较高。
 
  第四节 证券投资基金
 
  一、证券投资基金的含义与性质
  证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券,集中投资者的资金,交由专家管理,以资产的保值增值等为根本目的,从事股票、债券等金融工具投资,投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
  证券投资基金的性质:(1)证券投资基金是一种金融市场的媒介。(2)证券投资基金是一种资金信托形式。(3)证券投资基金本身属于有价证券的范畴。
 
  二、证券投资基金的主要类型
  1、按基金的组织形式和法律地位来分类,证券基金基本有两种类型,即契约型和公司型。
  2、根据基金是否可自由赎回和基金规模是否固定,可将基金划分为开放式证券投资基金与封闭式证券投资基金。
  3、根据投资风险与收益的目标不同,可将投资基金划分为积极成长型投资基金、成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡投资基金和收入型投资基金。
  4、根据投资对象不同,可将投资基金划分为股票基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期货基金和认股权证基金等。
  5、根据投资来源和运用的地域不同,可将投资基金划分为国内基金、国际基金、海外基金、国家基金和地域基金等。

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