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证券投资学复习题2

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  一、名词解释
  1.资本资产定价模型(CAPM):是提供资产定价的描述性模型。它的主要含义是一个资产的预期收益与衡量该资产风险的一个尺度(贝塔值)相联系,说明资产的价格是如何依风险而确定的。
  2.资本市场线:在证券组合理论中引入无风险资产,并假定投资者可以按照无风险利率进行借贷,无风险资产就可以和马柯维茨有效证券组合构成一个新的组合,这些新组合在坐标轴上表现为从纵轴上的无风险利率引出并与马柯维茨有效边界上半部分相切的直线,这就是资本市场线。
  3.股票风险:一般是指由于未来价格或者收益的不确定性造成的未来价值偏离预期或预计价值的程度,通常用收益分布的标准差或者变异系数来描述。
  4.二级市场:即证券流通市场,是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。它一般包括两个子市场:证券交易所和场外交易市场。
  5.威廉指标(WMS%):该指标表示的是当天的收盘价在过去一段日子的全部价格范围内所处的相对位置,是一种兼具超买超卖和强弱分界的指标。它主要的作用在于辅助其他指标确认讯号。
  二、单选题
  1.某支股票年初每股市场价值是30元,年底的市场价值是35元,年终分红5元,则该股票的收益率是(D)。
  A.10%      B.14.3%      C.16.67%      D.33.3%
  2.某人投资了三种股票,这三种股票的方差—协方差矩阵如下表,矩阵第(i,j)位置上的元素为股票I与j的协方差,已知此人投资这三种股票的比例分别为0.1,0.4,0.5,则该股票投资组合的风险是(C)。
方差—协方差
A
B
C
A
100
120
130
B
120
144
156
C
130
156
169
  A.9.2      B.8.7      C.12.3     D.10.4
  3.对于几种金融工具的风险性比较,正确的是( D)。
  A.股票>债券>基金            B.债券>基金>股票
  C.基金>债券>股票            D.股票>基金>债券
  4.今年我国连续几次降息,还减征利息所得税,请问政府的这种行为一般会使股市行情(B)。
  A.上涨                        B.下跌
  C.没有影响                    D.难以确定
  5.当某产业生命周期处于初创期,则该产业内行业利润.风险大小应该有如下特征(A)
  A.亏损.较高                 B.增加.较高
  C.较高.较小                 D.减少甚至亏损.较低
  6.狭义证券指(C)。
  A.商品证券        B.货币证券        C.资本证券       D.其他证券
  7.相对强弱指数取值超过50,表明市场进入(A)。
  A.强势     B.弱市    C.均衡    D.无法确定
  8.成交量比率(VR)在450~160为(C)。
  A.为可买进区域     B.正常分布区域    C.应考虑获利了结     D.股价已过高
  9.宏观经济因素对股票市场的影响具有(B)
  A.短期性、局部性     B.长期性、全面性 C.长期性、局部性 D.短期性、全面性
  10.直接决定上市公司股票价格的因素是(C)
  A.国家政治军事因素     B.国外经济发展状况
  C.社会文化因素         C.公司本身经营状况和盈利水平
  三、多选题
  1.资本证券包括的种类:(ABSD)
  A.股票        B.债券        C.投资基金       D.其他金融衍生品
  2.产业分析的主要内容有: (ABCD)
  A.产业的生命周期阶段分析      B.产业的业绩状况分析
  C.产业的市场表现分析         D.产业发展的趋势分析
  3.技术分析是建立在以下(ABD)理论假设基础上。
  A.市场行为包括一切信息       B.价格沿趋势波动,并保持趋势
  C.投资者是规避风险的         D.历史会重复
  4.资本证券包括(ABCD)。
  A.股票         B.债券        C.投资基金       D.其他金融衍生品
  5.根据基金单位是否可增加或赎回,投资基金可分为(AC)。
  A.开放式基金    B.契约型基金   C.封闭式基金    D.公司型基金
  6.证券市场按照证券性质的不同,可以分为(ABC)
  A.股票市场    B.债券市场      C.基金市场       D.货币市场
  7.下列心理线的应用规则表述正确的是(AC)。
  A.心理线超过75为超买
  B.超过90为极端超卖,是短线买入的较佳机会
  C.低于25为超卖
  D.低于10极端超买,是短线卖出的较佳机会
  8.下列技术指标中,当市场行情处于盘整时会不适用的有(AB)。
  A.趋向指数(DMI)     B.异同移动平均数(MACD)    C.相对强弱指数(RSI)
  D.威廉指标(WMS%)   E.乖离率(BIAS)
  9.关于证券投资基金,下列正确的有(BCE)
  A.证券投资基金与股票类似
  B.证券投资基金投向是股票.债券等金融工具
  C.其风险大于债券
  D.其风险小于债券
  E.其收益小于股票
  10.一般而言,套利组合必须同时具备以下(ABC)特征。
  A.它是一个不需要投资者任何额外资金的组合
  B.它对任何因素都没有敏感性,因为套利组合没有因素风险
  C.套利组合的预期收益率必须是正值
  D.投资者都追求效用的最大化
  E.市场是完美的
  四、简答题
  1.简述债券的定价的原理。
  答:
  (1)对于付息债券而言,若市场价格等于面值,则其到期收益率等于票面利率;若市场价格低于面值,则其到期收益率低于票面利率。
  (2)债券的价格上涨,到期收益率必然下降;债券的价格下降,到期收益率必然上升。
  (3)如果债券的收益率在整个期限内没有变化,则说明其市场价格接近面值,而且接近的速度越来越快。
  (4)债券收益率的下降会引起债券价格的提高,而且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额。
  2.简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。
  答:
  套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的,它们分别是:投资者都有相同的预期,既他们对预期收益率.标准差和证券之间的协方差有相同的理解;投资者都追求效用的最大化;市场是完美的,即信息是免费并且是立即可得的;收益是由一个因素模型产生。
  3.什么是股票市场的基本分析?
  答
  基本分析是对影响股票市场的许多因素如宏观因素.产业因素和区域因素.公司因素
  等存在于股票市场之外的基本因素进行分析,分析它们对证券发行主体(公司)经营状况和发展前景的影响,进而分析它们对公司股票的市场价格的影响。分析的最终目的是获得一特定股票或者股票市场自身预期收益的估计,基本分析主要包括宏观经济因素分析.产业分析和公司分析。
  五、计算题
  有4种债券A.B.C.D,面值均为1000元,期限都是3年。其中,债券A以单利每年付息一次,年利率为8%;债券B以复利每年付息一次,年利率为4%;债券C以单利每年付息两次,每次利率是4%;债券D以复利每年付息两次,每次利率是2%;假定投资者认为未来3年的年折算率为r=8%,试比较4种债券的投资价值。
  解:债券A的投资价值为:
  PA=Mi∑{1/(1+r)t}+M/(1+r)n
  =1000×8%×∑1/(1+0.08)t+1000/1.083
  =206.1678+1000/1.083 =1000 (其中 t=3)(4分)
  债券B的投资价值为:
  PB=Mi∑(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n
  =1000×4%×∑(1+0.04) t-1/(1+0.08)t+1000/1.083
  =107.0467+1000/10.83 =900.8789 (其中t=3)(4分)
  由R=(1+r)q-1,R=0.08得到债券C的每次计息折算率为r=0.03923,从而,
  债券C的投资价值为:
  PC= Mi∑{1/(1+r)t}+M/(1+r)n
  =1000×0.04×∑1/(1+0.03923)t+1000/1.083
  =275.1943 +1000/1.083=1069.027(其中t=6)(4分)
  由R=(1+r)q-1,R=0.08得到债券D的每次计息折算率为r=0.03923,从而,
  债券D的投资价值为:
  PD= Mi∑(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n
  =1000×0.02×∑(1+0.02)t-1/(1.03923)t+1000/1.083
  =110.2584+1000/1.083 =904.0907(其中t=6)(4分)
  由上面的比较可以得到:
  四种债券的投资价值由高到低为C、A、D、B(4分)

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