证券投资顾问胜任能力考试练习题(1)

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  1.某3年期债券久期为2.5年,债券当前市场价格为102元,市场利率为4%,假设市场利率突然下降100个基点,则该债券的价格(  )。
  
  A.下跌2.43元
  
  B.上升2.45元
  
  C.下跌2.45元
  
  D.上升2.43元
  
  【答案】B
  
  【解析】根据久期的计算公式,可得:债券价格改变额=-102×2.5×(-0.01)/(1+4%)=2.45(元),即债券价格上升2.45元。
  
  2.下列关于风险价值(VaR)模型置信水平的描述,正确的是(  )。
  
  A.置信水平越高,意味着在持有期内最大损失超出VaR的可能性越小
  
  B.置信水平越高,意味着在持有期内最大损失超出VaR的可能性越大
  
  C.置信水平越低,意味着在持有期内VaR的值越大
  
  D.置信水平越低,意味着在持有期内最大损失超出VaR的可能性越小
  
  【答案】A
  
  【解析】VaR值随置信水平和持有期的增大而增加。其中,置信水平越高,意味着最大损失在持有期内超出VaR值的可能性越小,反之则可能性越大。
  
  3.一家日本出口商向美国进口商出口了一批货物,预计3个月后收到1000万美元的货款,假如当前汇率为1美元=93日元,商业银行的研究部门预计3个月后日元可能会升值到1美元=90日元,因此建议该日本出口商(  ),以对冲汇。
  
  A.在93价位建立日元/美元的货币期货的多头头寸
  
  B.在90价位建立日元/美元的货币期货的多头头寸
  
  C.在93价位建立日元/美元的货币期货的空头头寸
  
  D.在90价位建立日元/美元的货币期货的空头头寸
  
  【答案】A
  
  【解析】由题意知,为了避免3个月后美元贬值的风险,该日本出日商需要在93价位建立一个货币期货的多头头寸,这样便能保证其3个月后用收到的1000万美元按1美元=93日元的汇率买入日元,从而避免了汇率变动带来的风险。
  
  4.假设其他条件保持不变,则下列关于利率风险的表述,正确的是(  )。
  
  A.资产以固定利率为主,负债以浮动利率为主,则利率上升有助于增加收益
  
  B.发行固定利率债券有助于降低利率上升可能造成的风险
  
  C.购买票面利率为3%的国债,当期资金成本为2%,则该交易不存在利率风险
  
  D.以3个月1IBOR为参照的浮动利率债券,不存在利率风险
  
  【答案】B
  
  【解析】对发行人来说,发行固定利率债券固定了每期支付利率,将来即使市场利率上升,其支付的成本也不随之上升,因而有效地降低了利率上升的风险。A项,当利率上升时,资产收益固定,负债成本上升,收益减少;C项,该交易存在基准风险,又称利率定价基础风险;D项,以3个月1IBOR为参照的浮动利率债券,其利率会随市场状况波动,存在利率风险。
  
  5.按照风险来源的不同,利率风险可以分为(  )。
  
  Ⅰ.重新定价风险Ⅱ.股票价格风险Ⅲ.基准风险Ⅳ.收益率曲线风险
  
  A.Ⅰ、Ⅲ
  
  B.Ⅲ、Ⅳ
  
  C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
  
  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  【答案】C
  
  【解析】利率风险是指由于利率的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。利率风险按照来源的不同,可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
  
  6.市场风险中的期权性风险存在于(  )中。
  
  Ⅰ.场内(交易所)交易的期权Ⅱ.场外的期权合同
  
  Ⅲ.债券或存款的提前兑付条款Ⅳ.贷款的提前偿还条款
  
  A.Ⅰ、Ⅱ
  
  B.Ⅲ、Ⅳ
  
  C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  【答案】D
  
  【解析】期权性风险是一种越来越重要的利率风险,源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权性条款。期权可以是单独的金融工具,如场内(交易所)交易期权和场外的期权合同,也可以隐含于其他的标准化金融工具之中,如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。一般而言,期权和期权性条款都是在对期权买方有利而对期权卖方不利时执行,因此,此类期权性工具因具有不对称的支付特征而会给期权卖方带来风险。
  
  7.市场风险资本要求涵盖的风险范围包括(  )。
  
  Ⅰ.全部的外汇风险Ⅱ.全部的商品风险
  
  Ⅲ.交易账户中的股票风险Ⅳ.交易账户中的利率风险
  
  A.Ⅰ、Ⅱ
  
  B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
  
  C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  【答案】D
  
  【解析】《商业银行资本充足率管理办法》规定了市场风险资本要求涵盖的风险范围,包括交易账户中的利率风险和股票风险、全部的外汇风险和商品风险。
  
  8.久期是(  )。
  
  Ⅰ.金融工具的现金流的发生时间
  
  Ⅱ.对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量
  
  Ⅲ.以未来收益的到期值为权数计算的现金流平均到期时间,用以衡量金融工具的到期时间
  
  Ⅳ.以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间,用以衡量金融工具的到期时间
  
  A.Ⅰ、Ⅲ
  
  B.Ⅱ、Ⅳ
  
  C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
  
  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
  
  【答案】B
  
  【解析】Ⅰ项,久期是金融工具的现金流平均到期时间;Ⅲ项,久期是以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间。
  
  9.关于久期,下列说法正确的有(  )。
  
  Ⅰ.久期可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析
  
  Ⅱ.久期是对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量
  
  Ⅲ.久期的数学公式为dP/dy=D×P/(1+Y)
  
  Ⅳ.久期又称持续期
  
  A.Ⅰ、Ⅱ
  
  B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
  
  C.Ⅲ、Ⅳ
  
  D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
  
  【答案】D
  
  【解析】久期(又称持续期)用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量。Ⅲ项,久期的数学公式应为dP/dy=-D×p/(1+y)。
  

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